lol下注业绩下滑是受中石油反腐事件及并购费用影响所致。三季度中国石油反腐最新消息，中石油反腐事件导致部分油田客户工作量下降，导致公司射孔设备销售业务大幅下滑；同时中国石油反腐最新消息，上市公司及其大股东完成了对美国Anderson Perforating Limited Partnership的收购。并购业务支付的交易成本比较大中国石油反腐最新消息，我们估计相关成本合计约1000万元。

钻井和压裂服务布局效果明显。公司的钻井业务、水平井分段压裂业务、快钻桥塞泵集束射孔业务等新业务在国内各油田顺利开展并取得了丰硕成果。

lol下注中石油反腐事件的影响在短期内并未结束，中长期趋势未变。我们一直判断，中石油长庆、大庆、吉林等油田可能正处于换帅的风口浪尖，不敢大举投资。目前，中石油反腐事件的影响尚未结束，市场需要耐心等待。从中长期看中国石油反腐最新消息，我们认为石油服务业的发展趋势绝对是“国退民进”。

估值建议

lol下注

受中石油反腐事件影响，我们下调公司2013/14 年EPS 预测至0.25 元和0.37 元，区间为29-37%。考虑到安德森并购可能在今年年底或明年初完成，通源石油2014年摊薄后每股收益预计为0.60元。我们长期看好公司在钻井和压裂领域的业务布局中国石油反腐最新消息，以及通过并购继续延伸产业链的能力，中长期维持“推荐”评级。

lol下注中石油反腐事件的影响在短期内仍未结束。我们维持行业短期谨慎看法，通源石油目标价18元，对应2014年市盈率30倍（资产重组完成后）。

风险

lol下注中石油反腐事件的影响；大大小小的不可持续的削减；资产重组风险；安全事故风险；扩展到其他服务领域和海外市场的风险；营运资金管理风险等。